今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(guān)宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发(fā)的考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革(gé)和中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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