先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别-橘子百科-橘子都知道

先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低(dī)估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商在内的(de)“中(zhōng)特估(gū)”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初(chū)以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块(kuài)估(gū)值仍处(chù)于(yú)历史平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营(yíng)商股息率显著高于市(shì)场(chǎng)整体，较高的分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻(gōng)、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召(zhào)开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路”相关利(lì)好不断，板(bǎn)块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改组又新设国(guó)家数据(jù)局。运营商作为“数字经济(jì)”的基(jī)础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范式之三(sān)：景气修(xiū)复(fù)预(yù)期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利能力修复(fù)，带动能源(yuán)链整体(tǐ)性上涨。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游(yóu)需(xū)求基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需(xū)求预期(qī)回暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤其(qí)是(shì)行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点(diǎn)关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当前(qián)我们建(jiàn)议关注机械(xiè)（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大(dà)型银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造(zào)船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为(wèi)国家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来经历(lì)了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括(kuò)化(huà)学(xué)品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动造船企业重组(zǔ)整合和产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船(chuán)舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分(fēn)红(hóng)，类债(zhài)属性突(tū)出。经济增速下行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板(bǎn)块(kuài)上市(shì)公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别大(dà)幅(fú)提高(gāo)分红比例以及承诺未来(lái)几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确(què)定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景(jǐng)下融先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别资需求(qiú)回暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块(kuài)估值也具(jù)备修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为(wèi)业(yè)绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修(xiū)复(fù)空间(jiān)较大。