财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态(tài)的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)人+工念什么 人工念什么姓宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一(yī)些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳人+工念什么 人工念什么姓底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季人+工念什么 人工念什么姓度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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