本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产业发(fā)展规(guī)划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的(de)医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是(shì)生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务(wù)的(de)制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支持(chí)客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已(yǐ)经规(g外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红uī)模化完成(chéng)有利润的(de)公司大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散(sàn)染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以(yǐ)来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为(wèi)智能手(shǒu)机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力(lì)和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括(kuò)雷(léi)达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务提(tí)供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云(yún)终端解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现金流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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