个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城(chéng)市和地区(qū)进行推进。据(jù)人(rén)力资源和(hé)社会保(bǎo)障部(bù)数据(jù)显示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个人养老金开(kāi)户(hù)数量(liàng)达到3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与(yǔ)投资者(zhě)的深(shēn)度了解，在(zài)养老基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者深入多(duō)家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)正在获得(dé)更多(duō)证(zhèng)券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试(shì)点落地(dì)，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通(tōng)过精(jīng)心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与基金投(tóu)顾服务(wù)结合(hé)，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个(gè)人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前(qián)上线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分(fēn)具(jù)备(bèi)保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)的(de)证券公(gōng)司(sī)可(kě)销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得(dé)首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产品的上线，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金业务(wù)负(fù)责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将不断完善(shàn)产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现了(le)养老公(gōng)募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理个人养老金(jīn)业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给(gěi)客(kè)户更好的(de)服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，从(cóng)客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融产品的(de)特征和策略的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的(de)认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机(jī)构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家机(jī)构需(xū)要深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研究(jiū)每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提(tí)供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶段认可并开通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是(shì)来自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内(nèi)充分(fēn)利(lì)用长期投资(zī)，但如何投资也(yě)令不(bù)少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者(zhě)选(xuǎn)择到适(shì)合自己的(de)产品，证券公司的(de)投(tóu)顾力量电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的(liàng)大(dà)有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万(wàn)名高(gāo)素质(zhì)的投资顾(gù)问(wèn)，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负(fù)责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量在(zài)“金(jīn)融圈(quān)”内并不(bù)算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年(nián)报(bào)发布(bù)会(huì)上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立(lì)个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道(dào)开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家(jiā)社(shè)会(huì)保(bǎo)险公(gōng)共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基(jī)金(jīn)交(jiāo)易业务、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道(dào)优势(shì)相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比拼(pīn)，但券(quàn)商(shāng)发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老理财观念(niàn)的长远视角出发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服(fú)务(wù)投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部(bù)分(fēn)券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人(rén)养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上(shàng)海深度、全(quán)国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系(xì)统内成(chéng)员公(gōng)司开展走进(jìn)企业推广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约客(kè)户时(shí)间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的机构(gòu)正式(shì)展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度实施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务已然(rán)成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善客户(hù)服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)高(gāo)质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示(shì)，在客户分(fēn)类(lèi)服务方(fāng)面(miàn)，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先(xiān)行(xíng)城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的客户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画(huà)像的覆(fù)盖(gài)进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事(shì)业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中(zhōng)型城(chéng)市具有(yǒu)一定经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有(yǒu)一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一(yī)个增量市场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通(tōng)过投研优(yōu)势(shì)和专业(yè)投(tóu)顾队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投(tóu)资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服(fú)务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客(kè)户(hù)持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人表示(shì)，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体(tǐ)量制(zhì)定个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求的金融(róng)机构和金(jīn)融产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解决方案、定期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站(zhàn)式个人养老(lǎo)金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应用方面(miàn)，引入智能科技(jì)和人工智能(néng)技术，通过(guò)数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风险(xiǎn)承受能(néng)力、资(zī)产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休(xiū)年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)则(zé)表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的(de)基础(chǔ)上，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)的客户(hù)达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半(bàn)年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能(néng)不能满足(zú)真正的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自(zì)成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较(jiào)好的有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安(ān)泰(tài)稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标基(jī)金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客(kè)户(hù)体验良好是个(gè)人(rén)养(yǎng)老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应力争(zhēng)为客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每(měi)个类(lèi)别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较(jiào)近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动高回(huí)撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是(shì)有一套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态(tài)适配的(de)产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自(zì)身(shēn)投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格(gé)控(kòng)制股票(piào)资产(chǎn)仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际经验(yàn)，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老(lǎo)金替(tì)代率大于(yú)70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老金取用(yòng)需要(yào)达到年(nián)龄等(děng)条件，投(tóu)资(zī)资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一定(dìng)的短期波(bō)动(dòng)，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的(de)客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人也(yě)认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关(guān)注老(lǎo)百姓(xìng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特(tè)征、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地(dì)满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何(hé)突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化(huà)的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三(sān)方面诉求：一是(shì)增强基础设施建(jiàn)设，能(néng)在服务时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特(tè)殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务合(hé)规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业(yè)务负责人提出(chū)，当前的(de)政策要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端(duān)参与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业(yè)务流(liú)程的投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难(nán)以进一步(bù)为投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)丰富的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案。未(wèi)来期待能(néng)够从政(zhèng)策(cè)端(duān)进一(yī)步简化(huà)投(tóu)资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发(fā)现自己的(de)退税(shuì)比(bǐ)去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下(xià)才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人养老金业务(wù)，并入(rù)了金(jīn)。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不(bù)想开户的(de)年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数(shù)据，截至今(jīn)年3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)参加人数(shù)达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养(yǎng)老金累(lèi)计(jì)缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人(rén)养老金(jīn)账户的(de)三千(qiān)多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果(guǒ)来(lái)看(kàn)，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责(zé)人认(rèn)为(wèi)，这(zhè)是一个(gè)专业(yè)活，既需要了(le)解客(kè)户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规(guī)划(huà)，也需要业务人员(yuán)及其(qí)所(suǒ)在机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其(qí)他(tā)商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流(liú)动性差(chà)，难以预(yù)防到(dào)退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口(kǒu)全(quán)球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建(jiàn)立(lì)账户人数占(zhàn)基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人(rén)数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供给(gěi)。近(jìn)日，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就(jiù)关(guān)于促(cù)进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务(wù)转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业(yè)务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收(shōu)益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各家(jiā)保险公司披(pī)露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个(gè)人(rén)养老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给的同时(shí)，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人(rén)群提供稳(wěn)定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗通胀的(de)收入(rù)补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群(qún)储(chǔ)备(bèi)失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急(jí)资产、为(wèi)退休(xiū)人群(qún)规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养老(lǎo)生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计成果，应该更多(duō)的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计(jì)出充分利用资本市场具(jù)有良(liáng)好增(zēng)值能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为(wèi)财(cái)富管理服务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求设计出(chū)在养老功能(néng)方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务(wù)负责人(rén)建议(yì)，参考部分发(fā)达(dá)国家的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债(zhài)配置，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资(zī)者(zhě)的可选标的，更好地分(fēn)散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接(jiē)在(zài)开户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能面临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王(wáng)玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融(róng)工具来解(jiě)决(jué)客(kè)户(hù)对(duì)短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券商(shāng)还(hái)发(fā)力(lì)个人养老金账户以外的个(gè)人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券(quàn)已根据在职群(qún)体养老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性、安全(quán)性等特(tè)点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置(zhì)方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社(shè)会责任(rèn)，力争(zhēng)为居(jū)民(mín)提供(gōng)持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同(tóng)养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入(rù)更丰(fēng)富的(de)养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对(duì)三(sān)大(dà)支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综合评价(jià)系统。该系统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的企(qǐ)业(yè)员工(gōng)和机(jī)构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分省市提供职(zhí)业年金的组合评价(jià)与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也(yě)计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综(zōng)合评(píng)价(jià)系统及研究咨(zī)询服(fú)务(wù)，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均是(shì)公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而(ér)推(tuī)出的新服务，体现了在第二(èr)、三支(zhī)柱(zhù)上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个(gè)人(rén)养老金融服务(wù)体系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账户开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和(hé)客户认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没(méi)有开(kāi)始(shǐ)投资(zī)，主要(yào)因为(wèi)不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度正式落(luò)地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落地已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和(hé)业务进展情况如何？从业(yè)人员在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探访上海地(dì)区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休(xiū)后(hòu)多一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制(zhì)度经(jīng)过半年(nián)时间(jiān)的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询的，还有很(hěn)多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还(hái)有不少企业(yè)员(yuán)工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人(rén)等(děng)通过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参与个(gè)人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购(gòu)买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注的(de)问(wèn)题(tí)“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海(hǎi)地区金(jīn)融机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度(dù)后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本(běn)养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最在意的就(jiù)是买个人(rén)养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业(yè)务的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了(le)个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)开展中感受到，一些客(kè)户(hù)开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时(shí)间(jiān)太长，担(dān)心之后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为(wèi)在个(gè)人养老金(jīn)产品并非专门设计(jì)且收益(yì)优势(shì)不明(míng)显，目(mù)前个(gè)人养老金(jīn)可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度(dù)谈到了推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人(rén)养老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受(shòu)能力较低，想寻求更(gèng)低风(fēng)险等级的产品(pǐn)，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对(duì)于离退休还(hái)较遥远的(de)群体来(lái)说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重要的。

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