A股“股王”之争进入(rù)白(bái)热化阶段，中国移动股价(jià)周中创历史新高，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢下(xià)“A股之王”的光环，引发(fā)市场热(rè)议。截至(zhì)周(zhōu)五收盘(pán)，茅台(tái)最终以微弱(ruò)优势反超，但地位(wèi)已岌(jí)岌(jí)可危(wēi)。值得注意(yì)的是，因中(zhōng)国移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股股本计算则(zé)不过是一场计(jì)算上的乌龙，但若均按照A股股价等数(shù)据计算(suàn)，则其总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字经济、信创(chuàng)、中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能等(děng)一(yī)系列热(rè)点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年(nián)上市以来(lái)最近一(yī)年(nián)股价(jià)累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在原地踏步(bù)。有市场人士认为，中(zhōng)国移动(dòng)和(hé)茅台这场股王宝(bǎo)座(zuò)的争夺可(kě)能揭示(shì)着(zhe)A股未来(lái)的(de)发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数字(zì)经济时(shí)代带(dài)来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜(bǎng)首之(爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗zhī)争(zhēng)，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多(duō)年(nián)来股王变迁的背(bèi)后似乎也反应着国内经济(jì)趋势和产业价值(zhí)的(de)变(biàn)化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市(shì)值一度超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股(gǔ)第一(yī)，甚至登顶全球资本(běn)市场(chǎng)市值之首，得(dé)益于(yú)当时基建大发展时期，中石油在股(gǔ)王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到2015年(nián)工(gōng)商(shāng)银行依(yī)托当(dāng)年互(hù)联网金融牛市成为新锐(ruì)股王。再(zài)后来，随着我国在(zài)2018年(nián)进入消费牛市，开启了此后(hòu)三年(nián)的(de)消(xiāo)费白马股大(dà)牛市，也成就了(le)如今贵州茅(máo)台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾(gōu)股大数(shù)据；资料来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月(yuè)17日文章《谁是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而(ér)最(zuì)近(jìn)两年(nián)，虽然(rán)茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高(gāo)估值泡(pào)沫下，以(yǐ)及今年(nián)春节后(hòu)白酒行业的终端动销几乎(hū)并未达到(dào)预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突(tū)然崛起更是开(kāi)始对其王位发出了(le)挑战。

　　市场分析(xī)指出，中国移动一(yī)度超越贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)市值这(zhè)一历(lì)史性事件背后(hòu)，除了离不开国家政策持续(xù)推进的(de)数字(zì)经济(jì)，与(yǔ)最近(jìn)爆火的人工智能两(liǎng)大(dà)概念加持，还有来自于“中(zhōng)特估”这个新概(gài)念(niàn)的强力催化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当(dāng)前(qián)美(měi)股(gǔ)市值前十的上市公司(sī)中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉(lā)、META均(jūn)为科技股(gǔ)。有分析认为，科(kē)技进(jìn)步已(yǐ)成提升生产力的重要因素，二级市场对科技企业的态度能一(yī)定程度(dù)显示出科技(jì)企业的竞争(zhēng)力强度。因此(cǐ)，以(yǐ)中(zhōng)国移动为代表的(de)科技股“逼(bī)宫”以贵州茅台为(wèi)代表的消费股似乎也预(yù)示着市场(chǎng)中的(de)积(jī)极现象。

　　目(mù)前，在我国经济(jì)逐渐向数字化深(shēn)度转型的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，实力强劲并实现华丽(lì)转身的(de)中(zhōng)国(guó)移动，已经逐渐成引领(lǐng)中(zhōng)国经济潮流(liú)的主力军。信达证券(quàn)研报表示，公司作(zuò)为国企数(shù)字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等(děng)创新业务，伴随(suí)算力网络的(de)进一(yī)步(bù)发展，将(jiāng)拉动底层云计算(suàn)业(yè)务的需求，公司具备(bèi)较(jiào)强的 IDC/云计算业(yè)务(wù)能力，正在从(cóng)传统(tǒng)管道运营商向(xiàng)数字科(kē)技领军企业加快跃迁升(shēng)级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况来看，根据光大证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年区(qū)间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大运营商板块(kuài)，借助“央(yāng)企低估值(zhí)+数字经济”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时(shí)，还有另(lìng)一(yī)个故事引发(fā)市场热议(yì)。即很长一段(duàn)时(shí)间以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅(máo)台(爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗tái)魔咒(zhòu)”的传说，即(jí)大多(duō)股价超过茅(máo)台的上市公司，在风光散尽之后往(wǎng)往下场都不太好。本次(cì)中国(guó)移(yí)动直接(jiē)在市值上(shàng)超越(yuè)茅台，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那(nà)些中了(le)“茅台魔咒”的(de)A股上市(shì)公司，有同样中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依(yī)托船(chuán)舶业景气度提(tí)升，股价(jià)超越茅台并一度突破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船舶股(gǔ)价(jià)维持在(zài)24元左右(yòu)。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息(xī)、中(zhōng)文在线、全通教(jiào)育等(děng)多家公司股价(jià)均超越茅台，但(dàn)最后(hòu)的结果不(bù)是业(yè)绩暴雷(léi)就是股价毫无原因(yīn)跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司的陨落大部(bù)分主要是由于行业景气度变化(huà)以及股市景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产(chǎn)品(pǐn)稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增长的利润，最终(zhōng)一(yī)次次甩(shuǎi)开这些(xiē)曾(céng)经短暂(zàn)领先者。对于一家(jiā)企业股价能否持续上涨以及维持高位，市(shì)场普遍观(guān)点还是认为，实(shí)际(jì)需要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机”之称，营(yíng)收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却(què)一(yī)直(zhí)不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为(wèi)，大致归(guī)结为两个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交越少。在市场化的(de)作用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左右(yòu)的高价，而(ér)中国移动虽掌握着(zhe)大把的(de)通(tōng)信类资(zī)源，但(dàn)作为(wèi)央企需要(yào)承担“提速降费”的责任，也(yě)就不(bù)能无拘束地涨价。另一方面即是成本方面(miàn)的问(wèn)题(tí)，中国移动(dòng)本质作为通信基础设施企(qǐ)业，需要持(chí)续(xù)不断的建(jiàn)设(shè)投(tóu)入，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本(běn)不(bù)需要如此(cǐ)沉重(zhòng)的资本开支，也不需要(yào)面临(lín)追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看(kàn)出，中国移动今年一季度(dù)的营收是茅台的8倍，但净利润(rùn)却(què)差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号表(biǎo)明(míng)中国移动可(kě)能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随(suí)着5G建设(shè)高峰(fēng)期(qī)的结束，中国移动此前(qián)表示，2022年(nián)是(shì)三年投(tóu)资高峰的(de)最后一年，2023年(nián)起资本(běn)开支不再增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突(tū)破1万(wàn)亿元。据业内人士测算，这(zhè)意味(wèi)着届时(shí)全年资本(běn)开支占收入比重将(jiāng)低于(yú)18%，创(chuàng)下2007年以来的(de)新低。

　　同时(shí)，更加重要的(de)是，随着移动互联网进入下半场，行业重心已转(zhuǎn)向产业互联网和智(zhì)能化，中(zhōng)国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，中(zhōng)国(guó)移动数字化转型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收入对主(zhǔ)营业(yè)务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入(rù)比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一驱动力(lì)。此外，公司移动云收入规模(mó)实(shí)现新跨越，去年移动(dòng)云收入(rù)达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三年(nián)实(shí)现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业(yè)界第(dì)一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗