财(cái)联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从历史(sh一寸多少厘米公分 一寸是几个手指ǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看一寸多少厘米公分 一寸是几个手指好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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