随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(无锡市是几线城市mén)概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别(bié)较去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命(mìng)性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验(yàn)证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们(men)总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济(jì)先(xiān)是在(zài)大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待(dài)人工(gōng)智能无锡市是几线城市>

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权(quán)益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到(dào)目(mù)标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐(lè)观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们(men)一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多的(de)电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的(de)较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天(tiān)。

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