在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的(de)是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能(néng)将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗净卖(mài)出，当日(rì)基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qín白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗g)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材(cái)的(de)追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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