金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办(bà再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗n)法》中认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即(jí)“互换通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(qí)下(xià)香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如(rú)何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖(mài)方的(de)买(mǎi)方(fāng)的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自(zì)清算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在(zài)轧(yà)差(chà)后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行(xíng)进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外(wài)参(cān)加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机(jī)构(gòu)的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的(de)境外投资(zī)者可(kě)在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要(yào)向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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