5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门(mén)收到(dào)《关于调(diào)整协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年(nián)货(huò)币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何(hé)下(xià)调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存(cún)的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致(zhì)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整(z修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜hěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实(shí)央(yāng)行(xíng)宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银(yín)行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏(sū)后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融(róng)资(zī)需求有(yǒu)限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存(cún)款收益(yì)，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复(fù)苏(sū)的(de)第(dì)一(yī)年(nián)，我们仍面临(lín)内(nèi)生(shēng)动力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继(jì)续激(jī)活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一(yī)步下(xià)调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的(de)概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随(suí)调降存(cún)款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基(jī)本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利(lì)率。另(lìng)一(yī)方面，由于(yú)此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中(zhōng)小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存(cún)款平(píng)均成本(běn)率基本持平(píng)。贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非直接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下(xià)降(jiàng)的(de)背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投(tóu)资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当(dāng)前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从信用利差(chà)，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易(yì)下也可(kě)能(néng)会(huì)放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高(gāo)频数(shù)据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把投资理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相(xiāng)对灵活的(de)产(chǎn)品。

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