金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资(zī)规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济(jì)发放的人(rén)民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实(shí)体经济(jì)发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存(cún)款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民(mín)部门(mén)再次(cì)“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会(huì)持(chí)续维持在低位。

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