华(huá)尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世(shì)界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用(yòng)从新投资者那(nà)里(lǐ)获(huò)得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金(jīn)的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报(bào)告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次(cì)报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有(yǒu)可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另(lìng)一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格(gé)均低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金所持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今(jīn)为止美国大(dà)型(xíng)股公司(sī)中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出(chū)，从而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的(de)多数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过(guò)对(duì)冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和(hé)其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究(jiū)竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披(pī)露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全可(kě)以避免的人为(wèi)灾难的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空报(bào)告(gào)，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介(jiè)入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬(xún)，当(dāng)推特(tè)的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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