5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼(pīn)多多24.0莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗2万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市(shì)值(zh莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗í)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎ莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗ng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额(é)超万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要(yào)一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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