金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(t正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算áng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算)初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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