昨夜(yè)，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内(nèi)外(wài)盘商(shāng)品期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美(měi)股三(sān)大指数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全押注美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储(chǔ)利(lì)率掉(diào)期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而(ér)本周早(zǎo)些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合(hé)约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦(lún)特6月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党人必须在没有任何(hé)要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消违(wéi)约的可(kě)能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美(měi)国(guó)国(guó)会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务(wù)违约将在美国(guó)引发一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的(de)债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产(chǎn)生(shēng)一(yī)场经(jīng)济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人(rén)都(dōu)要经历为了民主挺(tǐng)身而(ér)出的(de)时刻(kè)，为了他(tā)们的基本(běn)自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这是我们(men)的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成这项任务。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目前拜登(dēng)在(zài)民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)80岁，到(dào)第二任(rèn)期结(jié)束时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是(shì)一个主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期(qī)间有(yǒu)关工作安(ān)排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套(tào)期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机(jī)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单边(biān)市的第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数(shù)根据相应股指期(qī)货(huò)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，工(gō古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人ng)业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在工业(yè)硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价(jià)的(de)第一(yī)个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业(yè)基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市(shì)信(xìn)号(hào)相对强烈，期现货(huò)价(jià)格(gé)同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压(yā)。同时(shí)，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月末，全(quán)国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正(zhèng)常(cháng)保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一(yī)季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会(huì)出现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪(zhū)来看(kàn)，农业(yè)部(bù)监测(cè)数据(jù)显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生猪出(chū)栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化(huà)方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文(wén)件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪(zhū)基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库(kù)存(cún)来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复(fù)，冻品持(chí)续出库，目前(qián)冻品的(de)高库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居(jū)民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素(sù)，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的(de)助力。但是，实(shí)际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库(kù)以及(jí)二育支撑，终端需求无(wú)实质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团(tuán)企业(yè)出(chū)栏(lán)计(jì)划或继续(xù)增(zēng)加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过(guò)，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今(jīn)年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处(chù)于逐步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择(zé)机卖(mài)出套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三(sān)个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多(duō)集中(zhōng)在(zài)需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘(pán)面(miàn)带(dài)来了(le)压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可(kě)能(néng)到来从而降低国(guó)内需(xū)求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示(shì)出市(shì)场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松(sōng)的(de)预(yù)期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性(xìng)减(jiǎn)量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来整(zhěng)体产量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口大(dà)增(zēng)，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的(de)库存(cún)和竞争油脂的(d古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人e)影(yǐng)响或将冲击(jī)印(yìn)度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持(chí)续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问题(tí)仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负(fù)的国(guó)际(jì)豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截至4月(yuè)25日，库(kù)存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所(suǒ)好(hǎo)转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼步(bù)入(rù)增(zēng)产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需(xū)求(qiú)较差(chà)，未(wèi)来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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