尽(jǐn)管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月(yuè)10日以(yǐ)来累(lèi)计最大(dà)跌幅(fú)已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概(gài)率(lǜ)创新高 逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策略(lüè)。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商策略张夏(xià)在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来(lái)的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水季(jì)度(dù)TMT大涨且有明显超额(é)收益，那(nà)么今年演化为TMT大年的(de)概率(lǜ)已经非常(cháng)大。

　　进一(yī)步来看，若参考(kǎo)历史的(de)调(diào)整时(shí)间(jiān)和(hé)幅度，可能这一(yī)轮(lún)调整并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明显的调(diào)整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时间(jiān)来(lái)看，每(měi)年四月(yuè)份到九、十(shí)月(yuè)份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提前(qián)到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见(jiàn)底也(yě)比较早(zǎo)是4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏(xià)认为(wèi)，在学习效(xiào)应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来越(yuè)早。对(duì)此，有(yǒu)业内人士预计，基(jī)本(běn)在一季(jì)报披露结束后，假设按此速度(dù)再调整一(yī)段时间，估计(jì)在(zài)5月基本见底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年(nián)中(zhōng)的这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度(dù)业绩可(kě)能超预期(qī)的AI赋能(néng)消费(fèi)电子(zi)板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)及政府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)还会创(chuàng)新高。考虑(lǜ)今年年(nián)初(chū)春(chūn)季躁动是(shì)计算机占优(yōu)，招商证(zhèng)券(quàn)张夏认(rèn)为按照历史(shǐ)经(jīng)验，要(yào)么(me)计算机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强(qiáng)。大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水g>

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日研报(bào)认为，伴随二季度业(yè)绩窗口(kǒu)期的(de)到来(lái)，市(shì)场表现将更贴(tiē)合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全(quán)年主线(xiàn)的判断(duàn)，并建议关注短期维度业绩可能超预期的部分(fēn)消费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服务器及相关电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略(lüè)认(rèn)为(wèi)，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行(xíng)训练(liàn)/推理的(de)算力载体和(hé)基(jī)础。数据量和(hé)算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电(diàn)子(zi)产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券(quàn)同(tóng)样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，估值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对于算(suàn)力的(de)需求(qiú)将呈现指(zhǐ)数级增(zēng)长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商(shāng)；海光(guāng)信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光芯片等领(lǐng)域(yù)，东北证(zhèng)券4月16日(rì)研报(bào)表示，AIGC正在(zài)催(cuī)化(huà)前述光(guāng)通信重要(yào)环(huán)节，相关公司将深度(dù)受(shòu)益(yì)AI带来(lái)的增(zēng)量需求(qiú)。建议关注国产(chǎn)光模块龙(lóng)头公(gōng)司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎(qíng)光器件核心(xīn)供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月21日研(yán)报(bào)中(zhōng)同样(yàng)看好AI服务器(qì)PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普通服(fú)务器的(de)价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务器(qì)的需求日益增加，市场(chǎng)扩容(róng)在即，建议(yì)关注(zhù)沪(hù)电(diàn)股份、生益科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相(xiāng)关电子(zi)产品，广(guǎng)发策略(lüè)表示，电(diàn)子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安(ān)防(fáng)等终端设备打开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设(shè)备产业链，包(bāo)括海(hǎi)康威视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份(fèn)、创维数字等；2）受益于全(quán)球算力需求爆(bào)发式增(zēng)长的AI服(fú)务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电股(gǔ)份、环旭电(diàn)子(zi)、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费复苏预期(qī)强化的智能(néng)手机(jī)产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山(shān)精(jīng)密等(děng)。