本周，56只首发基(jī)金中（份(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞(ruì一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批(pī)文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时(shí)基(jī)金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业(yè)务相关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性(xìng)的增强和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均(jūn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动性逐步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募(mù)基金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开(kāi)年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市(shì)场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导(dǎo)致其(qí)与沪(hù)深市(shì)场(chǎng)相比(bǐ)，可(kě)比(bǐ)公司(sī)估值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除(chú)了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提(tí)升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于四(sì)个(gè)方面(miàn)。

　　一(yī)是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具(jù)备专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说(shuō)对(duì)这个市场(chǎng)是加大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难度(dù)是(shì)相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期(qī)，上市(shì)股票数(shù)量还不(bù)够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经(jīng)济触(chù)底回升，和(hé)北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基(jī)金(jīn)持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势(shì)已经(jīng)初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标(biāo)的(de)，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的不(bù)断(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧duàn)推进和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之(zhī)改善(shàn)，这(zhè)些大市值(zhí)、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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