华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国(guó)新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得(dé)的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险的情(qíng)况下才(cái)是(shì)可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上(shàng)次报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公司(sī)。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公(gōng)司，其交(jiāo)易(yì)价(jià)格均低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是(shì)现金的(de)形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也(yě)在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的(de)利益为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以(yǐ)往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了(le)这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权(领略的意思quán)原则(zé)付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目(mù)前(qián)在14个(gè)上市(shì)公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的(de)承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空(kōng)报(bào)告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据(jù)当时(shí)美(měi)国(guó)全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元(yuán)，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的(de)个人(rén)净(jìng)资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，领略的意思从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特(tè)斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞领略的意思职，美(měi)国司法部(bù)和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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