美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的(de)存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让(ràng)地(dì)区(qū)银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议(yì)员们(men)也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美(měi)国(guó)联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(戊申年是哪一年cháng)或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明(míng)对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度(dù)级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美(měi)联(lián)储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的(de)基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合(hé)加工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥(lì)青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％戊申年是哪一年。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下(xià)价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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