在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　苹果xr重量为多少g从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的苹果xr重量为多少g产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来(lái)看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易(yì)方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指数与量化投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金(jīn)净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)苹果xr重量为多少g复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注资金合(hé)力最(zuì)强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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