投资(zī)者除了关注AI产业景(jǐng)气、资(zī)金(jīn)情(qíng)绪、政策等因素(sù)外(wài)，还(hái)需(xū)要关注业绩验证以及(jí)估值等因素。

　　近期(qī)，受益(yì)于人工(gōng)智能主题的(de)热炒(chǎo)，全球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值(zhí)超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟(wěi)达今(jīn)年股价的(de)强劲表(biǎo)现，带动了国内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多只云计(jì)算(suàn)、人(rén)工智(zhì)能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多

　　那么，AI主题的投资能(néng)火(huǒ)热(rè)多久？

　　公募(mù)基金提前布局

　　凭(píng)借(jiè)着(zhe)AI芯片和算力的先(xiān)进(jìn)技术，英伟达公(gōng)司的(de)股价在近期大涨。5月30日盘中，该公(gōng)司股价最高达到419.38美(měi)元，公司(sī)市值(zhí)一度(dù)突破万亿美元(yuán)。截至(zhì)6月1日收盘，其股价回落(luò)至(zhì)397.7美元，但依旧有望再次突(tū)破万亿美元的(de)市(shì)值。

　　英(yīng)伟达公(gōng)司(sī)在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面(miàn)的工作正在改变全球大型(xíng)行(xíng)业(yè)，并将为社会带来深(shēn)远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也(yě)加大了AI方(fāng)面(miàn)的投(tóu)资。

　　国(guó)内市场对于AI行情的关(guān)注热情(qíng)也是持续高涨。Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅最(zuì)高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过90％，这(zhè)类主题ETF的(de)大涨(zhǎng)也(yě)与AIGC（人工(gōng)智能自(zì)动内(nèi)容生(shēng)成）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是(shì)传媒、云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等主题(tí)ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基(jī)金也(yě)早(zǎo)已布局英伟达或相关概念股。交易软件(jiàn)通达信(xìn)推出了(le)英伟达概念股，该软件信息显示(shì)，相(xiāng)关概念股一共包含32家A股(gǔ)上市公司(sī)，这些公司与英伟(wěi)达在(zài)某些方面有业务上的(de)合作。从公(gōng)募基金一季度(dù)末的数(shù)据来(lái)看，部分被纳(nà)入重(zhòng)仓(cāng)股名单。

　　直(zhí)接或间接持有英伟(wěi)达(dá)公司(sī)股(gǔ)票的公募基(jī)金主要集中在能投资(zī)海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持(chí)有英(yīng)伟达且(qiě)基金规模最高的是广发纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今年一(yī)季度(dù)末规模为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳斯达(dá)克100指数，前十(shí)大重仓股中包(bāo)括苹果、微软、英伟达和谷(gǔ)歌等多家全球科技(jì)公司。

　　主(zhǔ)动管理(lǐ)型(xíng)基金中，持有英伟达且规(guī)模最(zuì)高(gāo)的是广发(fā)全(quán)球精选，该只基金今年一(yī)季度(dù)末(mò)规模(mó)为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市(shì)值占(zhàn)净(jìng)值比例为9.39％。除了英伟(wěi)达(dá)，该基金(jīn)还(hái)持有微软、AMD、台(tái)积电(diàn)、特斯拉、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕昊(hào)告(gào)诉《国际金(jīn)融报》记(jì)者，国内(nèi)AI投资的热(rè)潮与微软(ruǎn)、英伟达等美股科技股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来，微软就在(zài)AI领域加大(dà)了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资数十亿美元，这是AI领域史上规模最大的一笔投资。作为一站式解决方(fāng)案(àn)的提供商(shāng)，英伟达公司(sī)是今年(nián)AI概念热(rè)潮中(zhōng)的另一(yī)大赢家，该公司今年一季度的业绩远超预期，AI芯片所在数(shù)据中心(xīn)业务的营收创历(lì)史新高(gāo)，远好于(yú)市场预(yù)期。

　　如(rú)何(hé)把握投资机(jī)会

　　对于寻求AI主题投资机会的(de)投资者而言，英伟(wěi)达和微软在内的众(zhòng)多美股科技(jì)股公司是其关(guān)注的焦点。

　　“从目前的(de)产业发展趋势来(lái)看，AI应用已(yǐ)是(shì)科技革(gé)命最新的突破口。能够率先建(jiàn)立起良好商业模式的(de)公司与掌握AI应(yīng)用核心竞争力的公(gōng)司将会成为未来最有潜力的(de)大赢家。显然，微软、英伟(wěi)达(dá)已具(jù)备这(zhè)些特(tè)质(zhì)，他们的中长期基本面有(yǒu)所改善。”郑昕(xīn)昊(hào)表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故事看起来(lái)很美(měi)好，但实际(jì)投(tóu)资中还受(shòu)诸多因素影响。

　　郑昕昊(hào)认为，半(bàn)导体作(zuò)为A世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多I受益板块，受到资金关注，行业成交热度(dù)上升，从3月中旬一直涨至4月(yuè)上旬，涨幅(fú)接近(jìn)30％。但其上涨并未(wèi)得(dé)到业(yè)绩的验证，半(bàn)导体行业一(yī)季度(dù)整(zhěng)体营收同比下降2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数(shù)据的跟踪，目(mù)前(qián)全球半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)整体仍(réng)处于主动去(qù)库(kù)存阶段，行业(yè)并未迎来拐点(diǎn)。在缺(quē)乏(fá)基本面支(zhī)撑的情况(kuàng)下(xià)，4月中旬以来(lái)半导体重回(huí)弱势。最近两周，半导体(tǐ)板块虽然有所企稳，但也很(hěn)难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨询首席分析(xī)师秦洪告诉(sù)记(jì)者：“半导体板块回暖的驱(qū)动力(lì)主要(yào)来(lái)源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处(chù)理(lǐ)器）为代表的算力(lì)芯(xīn)片(piàn)业(yè)务快速增长，美股英伟达的股价(jià)表现以及背后的产能扩张信息就(jiù)是最好的例证。而从未来的(de)一段时(shí)间(jiān)来(lái)看(kàn)，AI产业发展仍(réng)然是强劲有(yǒu)力(lì)，且空间不可(kě)小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目前(qián)半导体产业周期尚(shàng)未反转(zhuǎn)，但(dàn)在资金(jīn)情绪、政策扶持和半导体(tǐ)设备(bèi)业绩(jì)高(gāo)增长等利好因(yīn)素(sù)支撑下，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦(qín)洪认(rèn)为，虽然AI产业的(de)发展趋势值得期待，但投资需要仔(zǎi)细观察，“就A股的过(guò)去经验来看(kàn)，大热必死、均值回归(guī)的规律永不变色，所(suǒ)以(yǐ)投资与产业发展(zhǎn)之间存在着较大差异。在操作(zuò)中，不宜在股价(jià)高涨、人(rén)气(qì)亢奋时买入，而(ér)是需要在相对低(dī)位或调整一定(dìng)程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业(yè)景气、资金(jīn)情(qíng)绪、政策等因素(sù)外(wài)，还需要关注业绩验证以及估值等因素。在(zài)具体投资的(de)时候要选择(zé)掌握核(hé)心(xīn)技(jì)术、真正具有核心竞争力的投资标(biāo)的，确保产业景气能够反(fǎn)映在未(wèi)来的(de)业绩上，要避免没有(yǒu)业绩(jì)支持的(de)跟风炒作。另外，好的(de)投资标(biāo)的也要以合(hé)适的价(jià)格买(mǎi)入，否则(zé)很可能会赚了(le)景气亏了钱(qián)。最后(hòu)，投资者要做(zuò)好(hǎo)分散配置，不(bù)要将资金(jīn)全(quán)押一(yī)个赛道。

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