关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)消息。

　　美联储布拉德：利率可(kě)能(néng)需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长(zhǎng)布拉德表示，决策(cè)者可能(néng)不得不进一步提高(gāo)利率以给通(tōng)胀降温，但他补充称(chēng)，自己将观(guān)望一定时间，看看经济数据表现再决(jué)定(dìng)6月(yuè)应该采取何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月(yuè)采(cǎi)取的激进(jìn)政策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀是(shì)否(fǒu)处(chù)于通往2％的道路(lù)上。” 布拉(lā)德表示，需要看(kàn)到“通胀实(shí)质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还(hái)表(biǎo)示，他(tā)认为美联储仍然可(kě)以实(shí)现软着陆，在不(bù)触发经济(jì)严重下滑的情况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但(dàn)这不是(shì)基线情景。我认为基线情境是(shì)经济增长缓慢，劳动力市场可能(néng)略有疲(pí)软，通(tōng)胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德是(shì)美联储决(jué)策者中鹰派(pài)官员的代表人(rén)物，素有(yǒu)“鹰王(wáng)”之(zhī)称，但今(jīn)年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内(nèi)地利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)15日正(zhèng)式启(qǐ)动(dòng)

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市场互联(lián)互通合作（即(jí) “互(hù)换(huàn)通(tōng)”）的各项(xiàng)准备工作进展顺利，初期先行开通“北向互(hù)换通”，“北向互换通”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及(jí)其(qí)他国(guó)家和地区的(de)境外投资(zī)者经由香港(gǎng)与内地基础(chǔ)设(shè)施机构(gòu)之(zhī)间(jiān)在交(jiāo)易、清(qīng)算、结算(suàn)等方面互联互(hù)通的(de)机制安(ān)排(pái)，参(cān)与内(nèi)地银行间金融衍生品市场。初期可(kě)交易品种为利率互换(huàn)产品，报价、交易及(jí)结(jié)算(suàn)币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换通”的境内投资者需与外汇交易中(zhōng)心签署报(bào)价商协议，并(bìng)为(wèi)上(shàng)海清算所利(lì)率互换集中清算(suàn)业务的(de)清算会员(yuán)或(huò)该类会员的清(qīng)算(suàn)客(kè)户。

　　参(cān)与“北向互换通”的(de)境外投资者为符(fú)合人民银(yín)行要(yào)求并完成内地银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的(de)境外机构投资(zī)者(zhě)，并经外汇交易中心(xīn)开通“北向互换通”交易权限。拟申(shēn)请(qǐng)开通“北向互换通(tōng)”交易权限(xiàn)的(de)境外(wài)投资者(zhě)需同时申请成为场外结算公司的清算会(huì)员或该(gāi)类会员的(de)清(qīng)算客户(hù)。

　　初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币，清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)，后续可根据市场情况(kuàng)适(shì)时(shí)调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙(lóng)，上交所道歉(qiàn)

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰转(zhuǎn)债，昨日(rì)早盘却(què)仍能(néng)正常(cháng)交(jiāo)易，盘中一(yī)度上涨近15％。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当日(rì)上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原(yuán)因进行排查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘后，上(shàng)交所发(fā)布关于嵘泰转债停牌及相关交(jiāo)易处理情况的公告。公(gōng)告称(chēng)，2023年(ni揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音án)4月26日(rì)，江苏(sū)嵘泰工业股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称公司(sī)）在上交所网(wǎng)站(zhàn)发布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎(shú)回(huí)暨摘牌(pái)的公告称(chēng)，嵘泰转债最后(hòu)一个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易。公司(sī)后(hòu)续分别(bié)于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日(rì)早(zǎo)盘，因技术原因，该可(kě)转债仍挂牌交(jiāo)易。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分(fēn)实(shí)施(shī)停(tíng)牌(pái)。经统计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶(jiē)段共成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累(lèi)计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所(suǒ)债(zhài)券(quàn)交(jiāo)易(yì)规则》第(dì)一百三十条等相(xiāng)关(guān)规定，嵘泰(tài)转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成(chéng)交取消(xiāo)，交易(yì)无效(xiào)，不(bù)进行清算交收(shōu)。嵘(róng)泰转债的(de)转(zhuǎn)股和赎回不(bù)受影(yǐng)响，正常(cháng)进(jìn)行(xíng)。

　　对于该(gāi)事件的发生，上交所(suǒ)深(shēn)表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续事宜(yí)。

　　油(yóu)脂板块强势反弹

　　在宏观利(lì)空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，市场(chǎng)情(qíng)绪有所回暖，叠加油(yóu)脂市场(chǎng)基本面迎来改善(shàn)，“五一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随(suí)美联储继续加息(xī)预(yù)期以及欧美银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的继续发酵，国际原(yuán)油价格大幅(fú)下(xià)挫，外围市场环(huán)境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个(gè)基(jī)点，这(zhè)是本轮加息周期的第十次加息，也(yě)可能是本(běn)轮(lún)紧缩周期的(de)终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息(xī)步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹，油(yóu)脂价格在假期开盘(pán)走弱后也迎来(lái)上(shàng)涨。”中(zhōng)泰期货(huò)研(yán)究(jiū)所油脂油料分析师(shī)巩力赫(hè)表示(shì)，在此(cǐ)轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈(lǘ)油(yóu)领涨(zhǎng)油脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库(kù)存连(lián)续下降支撑盘(pán)面(miàn)走强，菜油(yóu)紧(jǐn)随其后，而(ér)豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在(zài)光(guāng)大(dà)期货研究(jiū)所油脂油料分析师(shī)侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是由基本(běn)面的改善推动的(de)。她表示，一(yī)方面源于餐(cān)饮端的利多预期。油(yóu)脂相(xiāng)关上市企业一季度业绩大增(zēng)，多因(yīn)为(wèi)销(xiāo)量上涨和毛利率(lǜ)提(tí)升共(gòng)同(tóng)推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输(shū)部数(shù)据显示，假期前(qián)三天日均发送人数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味(wèi)着油(yóu)脂餐(cān)饮(yǐn)端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存在一(yī)轮补库需(xū)求。未来很(hěn)长一段(duàn)时间(jiān)，餐饮端(duān)将持续(xù)成为支撑油脂(zhī)需求的重要(yào)力量。另一方面，国内(nèi)大(dà)豆压榨企业5月上旬仍(réng)出现不(bù)同程(chéng)度的停机计划，市场现货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累库(kù)速度(dù)放缓；而(ér)棕(zōng)榈油(yóu)方(fāng)面，产地(dì)库存出现超(chāo)预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比(bǐ)下(xià)降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口(kǒu)291万吨(dūn)，印(yìn)尼国内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月(yuè)几乎持平(píng)。机构预期马来西亚棕榈油4月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比增(zēng)0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海外市(shì)场(chǎng)方面，受到马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存减少(shǎo)的(de)预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期(qī)货价格在本周(zhōu)累(lèi)计上涨超7％。“节(jié)前马来西(xī)亚棕(zōng)榈油整体(tǐ)数据偏弱(ruò)，出口月度环比(bǐ)下降，且产量降幅不足，导致市场情绪略显悲(bēi)观。但在价格持续下跌后，利空(kōng)落地效应以及机构(gòu)对于4月马来(lái)西亚棕榈油库存预估(gū)超(chāo)预期下降的乐观情绪(xù)，推动(dòng)期价快速反弹(dàn)，而库存预估下降的原因来自于马来西亚国内(nèi)消费需(xū)求(qiú)的(de)增加。”中辉期货(huò)油脂油料分析师贾晖表示，外(wài)盘(pán)带动内盘油(yóu)脂(zhī)价(jià)格上行，而豆油及(jí)菜油(yóu)自身(shēn)基本面供应增(zēng)加的利空因素(sù)逐步弱化也对盘(pán)面带(dài)来一(yī)些支(zhī)持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调(diào)查显示，全球第(dì)二大棕榈油生产(chǎn)国——马来西(xī)亚截(jié)至4月底的棕榈(lǘ)油(yóu)库存料降(jiàng)至(zhì)11个月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)低水(shuǐ)平，因产量持平且马(mǎ)来西(xī)亚(yà)国内使(shǐ)用(yòng)量增加。受访的(de)九位分析师和(hé)贸易商预估中值显示，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)料较(jiào)3月(yuè)减少(shǎo)9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月减少并(bìng)触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时(shí)，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)第17周末，国内(nèi)棕榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加(jiā)0.7万吨。其中24度(dù)及以下库(kù)存(cún)量为73.6万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；高(gāo)度库存量(liàng)为4.2万吨(dūn)，较上周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来(lái)西亚(yà)和(hé)国内(nèi)棕(zōng)榈油库存(cún)都在下降，但原因各有不同。马来西亚棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)的(de)主要原因来自于(yú)产量的季(jì)节性(xìng)减(jiǎn)产以(yǐ)及印(yìn)尼国内出口(kǒu)政策限制导(dǎo)致的棕榈油出口(kǒu)较好。而(ér)国内棕榈油库存大幅下(xià)降，主要是(shì)受到年初国内(nèi)疫情防控措(cuò)施(shī)优化(huà)调(diào)整带来的(de)餐饮消费的增(zēng)加(jiā)，同时豆棕现货价差高(gāo)位(wèi)运行导致棕榈油替(tì)代性能大大(dà)增(zēng)强，也进一步刺(cì)激了棕(zōng)榈油的消(xiāo)费。

　　虽(suī)然马来西亚及中(zhōng)国棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)下降，但由于印尼5月出口政策(cè)出现调整，将允(yǔn)许更多的棕(zōng)榈油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)5月(yuè)出口数据保持谨慎(shèn)态度。中国和印(yìn)度作(zuò)为全(quán)球主要的棕榈油进口国，虽(suī)然库存(cún)都不同程度下降(jiàng)，但都仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)高水平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑制其消(xiāo)费(fèi)和进(jìn)口积(jī)极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕(zōng)榈油产(chǎn)地来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期，因(yīn)产(chǎn)量处(chù)于年内低位，无法满足当(dāng)月(yuè)需求。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂以及(jí)需(xū)求国库存偏高，棕榈(lǘ)油出口需(xū)求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以说，产量绝对(duì)水平低是去(qù)库的主要原因。后(hòu)期随着产量季节性增加，棕榈油重新(xīn)累(lèi)库也是(shì)必然(rán)趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕(zōng)榈(lǘ)油的去库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺价(jià)，进口利润差(chà)，棕榈油到港压力(lì)下降(jiàng)，月均到港量30万吨(dūn)左右(yòu)。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油表观消费同比几乎翻倍。国(guó)内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进口(kǒu)增加，也(yě)就是说进(jìn)口利润打开(kāi)，产地(dì)让利，这(zhè)至少(shǎo)需要产地库存压(yā)力明(míng)显恢复才有可能。因此，未来(lái)产地的累库必将早于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从目前的市(shì)场情况来看，短(duǎn)期(qī)内(nèi)缺(quē)乏明(míng)显利多因素驱动，因(yīn)此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持续性(xìng)。不过(guò)，从更长的年(nián)度(dù)时间周期(qī)来看，在厄尔尼诺气候的预期下(xià)，棕榈油有望(wàng)逐步进(jìn)入(rù)中期企稳(wěn)阶段。后续需要(yào)密切关注厄尔尼诺气候的发(fā)生和持续情(qíng)况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来(lái)，今(jīn)年仍是“宏观大年(nián)”，宏(hóng)观(guān)层(céng)面对于大宗商品的影响仍然起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说(shuō)是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联储加息(xī)周(zhōu)期接近尾声，欧洲央行在(zài)周四也放慢了激(jī)进紧缩的步(bù)伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，大宗商品市(shì)场情(qíng)绪(xù)出现(xiàn)反弹。不过，随着美联储会议的结束(shù)，市场焦点仍将集中在(zài)美国银行业(yè)的任何可能的风险蔓延，对此仍需保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂来说(shuō)，目前(qián)基(jī)本面仍(réng)然多空交织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽的(de)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音丰产对国内市场的(de)压力(lì)持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆(dòu)系品种(zhǒng)带(dài)来压力(lì)，另外国(guó)内棕榈油整体库存(cún)偏高也(yě)使得油脂整体的行情(qíng)难以表现(xiàn)得(dé)特别强势(shì)。不过，油脂的估值在偏低(dī)的油粕(pò)比和(hé)当前年度南美大豆的减(jiǎn)产预(yù)期的逐(zhú)渐兑现(xiàn)背(bèi)景下，又显(xiǎn)得处于偏(piān)低水平。在此情况下，油(yóu)脂似乎难以表现(xiàn)出独立走势，单边(biān)行情仍将比较多地被宏观(guān)因素(sù)主导。”巩(gǒng)力(lì)赫表示(shì)。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美联储(chǔ)加息已经在市场(chǎng)预期(qī)当中(zhōng)，因此对大宗商品市场的(de)利空影响有限。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然生(shēng)物柴油(yóu)消费占比不低，比如(rú)棕榈油工(gōng)业消费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和(hé)食用消费(fèi)各占一(yī)半，但各国生(shēng)物柴油政策比例(lì)一段时(shí)期内(nèi)是固定的，不会因为原油及宏观市场(chǎng)的(de)波动，而出现(xiàn)生物(wù)柴(chái)油(yóu)产(chǎn)量的(de)大幅波(bō)动，加上(shàng)油脂食用(yòng)作为消(xiāo)费(fèi)必需品，宏观(guān)因素影响有限，因此油脂自身基(jī)本面对价(jià)格波动仍然将起到主导作用。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音