4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底5月初(chū)结束(shù)了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出(chū)，春节(jié)后国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机(jī)负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的(de)接受程(chéng)度(dù)并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未(wèi)有效(xiào)传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端利多的推动(dòng)下(xià)强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植(zhí)棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度(dù妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的(de)关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据(jù)我们(men)的(de)调研(yán)结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面(miàn)积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分(fēn)地(dì)区(qū)出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业(yè)人士对新年度供(gōng)应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低温天气(qì)的(de)双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而(ér)成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉(mián)价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净签(qiān)约量环比(妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思bǐ)下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外(wài)棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为(wèi)，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工(gōng)设备(bèi)，对于产(chǎn)能(néng)持(chí)续扩(kuò)张的轧花(huā)厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会(huì)在(zài)今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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