华尔街(jiē)真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大波的美国(guó)新兴做(zuò)空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜(bǎng偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧)第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新(xīn)投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票(piào)被(bèi)高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价(jià)格均低于各(gè)自的(de)资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型股公司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中(zhōng)假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊(kān)登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最(zuì)好的(de)投资范例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年的激(jī)进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他(tā)在能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的(de)做空(kōng)报(bào)告，让市(shì)值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票(piào)在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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