金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/2五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方3年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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