5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个(gè)季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季(jì)度还建(jiàn)仓了(le)好未来(lái)，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的20mm等于多少厘米 20mm是多大留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入(rù)近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为(wèi)资(zī)金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大主线人(rén)工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只20mm等于多少厘米 20mm是多大央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不符合(hé)他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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