今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升zào)业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十(shí)大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济(1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升jì)的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来(lái)源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会(huì)出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效优的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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