自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科(kē)创板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块(kuài)投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的(de)回(huí)调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从(不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语cóng)科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一(yī)季度的利(lì)润增速相(xiāng)对(duì)较(jiào)高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好(hǎo)今年(nián)以来科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估(gū)值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现，经过了(le)三(sān)年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时(shí)间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价进行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金称，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性(xìng)需(xū)求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个(gè)季(jì)度(dù)量价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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