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130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红(hóng)，是包括能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商在内(nèi)的(de)“中特估”方向(xiàng)最鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来(lái)的大幅上涨后，当(dāng)前这些(xiē)板块(kuài)估值仍(réng)处于历史(shǐ)平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高的分130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元红也(yě)成为其(qí)进(jìn)可攻(gōng)、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续支(zhī)撑和(hé)催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月(yuè)召(zhào)开在即的第(dì)三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相(xiāng)关政(zhèng)策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元家数据局。运营商作为(wèi)“数(shù)字经济”的基础设(shè)施(shī)，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的(de)全(quán)年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整体性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为(wèi)原材料高度(dù)依(yī)赖海外(wài)供(gōng)应(yīng)、同时下游(yóu)需(xū)求基(jī)本集中在国内市(shì)场(chǎng)的(de)方向(xiàng)之一，将充分(fēn)受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源产业链(liàn)尤(yóu)其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当前我们建议关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家(jiā)重点支持的(de)战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业(yè)调(diào)整和产能过剩(shèng)的(de)困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方(fāng)面，随(suí)着全(quán)球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企业重组整合和(hé)产能优化之下(xià)，国内(nèi)船舶制造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高。同时(shí)近几(jǐ)年，高速(sù)公路及(jí)铁路板(bǎn)块(kuài)上市公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多(duō)家公(gōng)司发布股东回报(bào)计划，大幅提(tí)高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年高分红(hóng)水平(píng)，给投(tóu)资人带(dài)来确(què)定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回(huí)暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的(de)政策基调下(xià)，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平(píng)稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估(gū)值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复(fù)空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。