一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基(jī)金(jī军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次n)经理(lǐ)李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的(de)把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的(de)一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近年(nián)来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市(shì)规模激(jī)增，而(ér)在经历了多种行情风格的(de)锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的(de)难(nán)度有了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主(zhǔ)线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳(军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次wěn)定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基(jī)民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对(duì)于(yú)我们基金管(guǎn)理人的持续(xù)运营(yíng)和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比(bǐ)可(kě)能会带(dài)来更(gèng)活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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