近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资科长相当于什么级别？本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè科长相当于什么级别？)演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛科长相当于什么级别？上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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