踩上AI风(fēng)口的三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后(hòu)最差(chà)年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一(yī)季(jì)报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公司下周一股价(jià)走势(shì)，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹(jì)象。一季(jì)报显示，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东数达(dá)到近(jìn)33万，而截至去(qù)年底为(wèi)20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴涨的一(yī)季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了(le)其重要(yào)投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年(nián)的财(cái)务数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的(de)营业(yè)收入，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年共(gòng)实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个(gè)出(chū)现(xiàn)不同程度下滑(huá)，其中贡献营(yíng)收半壁江山(shān)的(de)互联(lián)网广告及服务(wù)收(shōu)入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业(yè)务收(shōu)入为(嫦娥二号拍到外星人已经证实wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入(rù)增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收入(rù)从徘(pái)徊到下滑。净利润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损(sǔn)，公司(sī)称主要系营业收(shōu)入下降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六(liù)零(líng)进入2023年突然(rán)迎来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市(shì)场认为(wèi)在训练(liàn)AI大模(mó)型上(shàng)有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不(bù)同场合、通过不同(tóng)渠(qú)道(dào)表达对大模型的看(kàn)好，传递(dì)公司的优(yōu)势，公司(sī)在AI方面曝光(guāng)度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号(hào)涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可(kě)收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如(rú)果从年初(chū)算起，涨幅则(zé)达到(dào)了(le)218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所(suǒ)回调，公司股价(jià)年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季(jì)报出炉后，股吧直接(jiē)炸(zhà)开(kāi)了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始(shǐ)担(dān)心(xīn)下周一股价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě)注意到，随着今年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨，三六(liù)零的(de)投资(zī)者人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎连续六个(gè)季度(dù)保持基本(běn)不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入(rù)相反，一季(jì)度以(yǐ)股权投资机构为代表的十大股东(dōng)却在逢(féng)高大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北(běi)京中发助(zhù)力(lì)壹号投(tóu)资基(jī)金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股(g嫦娥二号拍到外星人已经证实ǔ)东合计(jì)减持(chí)超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度均价计(jì)套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六(liù)零(líng)新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资(zī)损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的(de)2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财务(wù)数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿(yì)元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大(dà)，而三年(nián)累(lèi)计(jì)亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽车的(de)增(zēng)资权。具体来看，三(sān)六零全资子公司(sī)三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三(sān)六(liù)零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布(bù)《关于(yú)对外投资(zī)进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的(de)估值已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步(bù)下(xià)调不(bù)得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权的(de)账面值出(chū)现较大(dà)投资(zī)损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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