财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可(kě)能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大(dà)幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机(jī)会(huì)在(zài)价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(z项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求he)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本(běn)的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价(jià)减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来(lái)的(de)连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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