金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖(táng)价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗)于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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