“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指标，但随(suí)着中国(guó)出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于(yú)产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活(hu独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频ó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080906302.png">

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国(guó)的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线国(guó)家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个(gè)方(fāng)面：数据口(kǒu)径(jìng)差异(yì)和欧美经(jīng)济体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低(dī)估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可(kě)能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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