今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港股(gǔ)通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一定(dìng)的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持(chí)续(xù)性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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