金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn值此之际是什么意思春节，值此 之际)亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居(jū)民(mín)部门再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于值此之际是什么意思春节，值此 之际消费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出(chū)而非企业活(huó)期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存(cún)款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民(mín)端出现了新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低(dī)位(wèi)。

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