自4月下旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全(quán)市(shì)场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等(děng)科(kē)创板的核心(xīn)权重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较(jiào)高的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益(yì)于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量(liàng)价持续下(xià)探的周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子(zi)大(dà)概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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