本(běn)周，沪综指3400点(diǎn)关口(kǒu)之(zhī)前虚(xū)晃一(yī)枪(qiāng)，以连跌(diē)6天(tiān)的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概(gài)股(gǔ)拖累，后市下(xià)跌空间不(bù)大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市(shì)走过(guò)3个月(yuè)行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行(xíng)情看(kàn)似疾风骤雨，大(dà)盘(pán)较(jiào)4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌(diē)？或是外(wài)围股市下跌的风(fēng)险输入。作为同股同(tóng)权(quán)的两地(dì)上(shàng)市指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔(tù)年(nián)涨(zhǎng)幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一(yī)筹(chóu)。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排行榜数据(jù)显示(shì)，截至周四，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过去(qù)3个月表现(xiàn)为全球(qiú)垫底，分别下(xià)跌(diē)中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国(guó)金(jīn)龙指数周二盘(pán)中低位(wèi)较2月峰(fēng)值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低(dī)迷，主因是美联(lián)储加息在即(jí)，市场(chǎng)避(bì)险情绪上升，国际资金从新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞联银(yín)行日(rì)前将中国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个(gè)百分点。剔除食(shí)品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大(dà)数据预示着美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在(zài)必行。英为(wèi)财情(qíng)的美联储(chǔ)利率观测(cè)器最新数据显(xiǎn)示，5月(yuè)4日(rì)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速(sù)度紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未(wèi)经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史(shǐ)最(zuì)大(dà)降幅，且是连(lián)续第四个月收缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩表则令流动性(xìng)折价效应加剧，在全球(qiú)金(jīn)融(róng)市场催生戴维(wéi)斯(sī)双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美(měi)国(guó)银行业(yè)又(yòu)一张(zhāng)骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银行股价周(zhōu)三盘中(zhōng)最多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对应的(de)总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史(shǐ)峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末(mò)，其实际存款较(jiào)去中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西年末(mò)减少约(yuē)1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言，工商(shāng)银行兔(tù)年以来表现抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和(hé)宁波银行(xíng)股(gǔ)价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透(tòu)支(zhī)了(le)盈(yíng)利增速；二(èr)是(shì)“中国特(tè)色估值体系(xì)”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但(dàn)二(èr)者市净率远高于行业(yè)均值，难以赋予中特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连(lián)阳(yáng)。其市盈率和(hé)市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三(sān)市A股(gǔ)的市(shì)盈率(lǜ)和市净(jìng)率中位(wèi)数分别(bié)为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策(cè)面来看，让央企(qǐ)国企估(gū)值回(huí)归市场均值，已(yǐ)是国(guó)家资本新战(zhàn)略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从(cóng)市盈率还是市净率等(děng)指标看，当(dāng)前A股的估值相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个(gè)股是，当前总市值取代贵州(zhōu)茅(máo)台成为市值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概(gài)念让其(qí)成为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期(qī)下跌(diē)空间不大

　　股(gǔ)市“红五月(yuè)”之说，源自(zì)井(jǐng)喷式牛(niú)市带来(lái)的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年份分(fēn)别为18次和(hé)17次(cì)，二(èr)者同时上(shàng)涨的年份(fèn)有11次。自2008年(nián)至去年的(de)15年(nián)里，红五月出(chū)现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太灵(líng)光。相(xiāng)比之下，自从(cóng)2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其余年(nián)份皆飘红。截(jié)至周四(sì)，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股为主题的(de)红(hóng)五月行情能否再(zài)现？关(guān)键在要看两(liǎng)点：一是(shì)年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否维持强(qiáng)势行(xíng)情。二是作为(wèi)A股第二大行业指(zhǐ)数，电(diàn)气设备板(bǎn)块能否企稳。该指(zhǐ)数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市(shì)场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈(yíng)利增长(中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西zhǎng)5.58倍，周四收(shōu)盘较周三(sān)低位上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两(liǎng)市单日(rì)成交始终维持(chí)在万亿元之上(shàng)，市场人气(qì)并未退(tuì)潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整(zhěng)理格局，后市即(jí)使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年线关口，下(xià)跌空间(jiān)亦不(bù)大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西