本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能(néng)第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙根(gēn)据(jù)集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上(s鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙hàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置(zhì)后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持(chí)客(kè)户研(yán)发以及大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公(gōng)司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地(dì)理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电(diàn)网企业、工(gōng)商(shāng)业企业(yè)电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏(huài)账多(duō)，现金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射(shè)频前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发(fā)下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新(xīn)技(jì)术(shù)和(hé)专精特(tè)新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客(kè)户(hù)不(bù)透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司(sī)现金流(liú)越来越差，且互(hù)联(lián)网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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