北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒(máng025是哪里的区号，025是哪里的区号查询)格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企(qǐ)业的5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅025是哪里的区号，025是哪里的区号025是哪里的区号，025是哪里的区号查询查询分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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