用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏(ku像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的ī)损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在(zài)股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为(wèi)活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季(jì)度末退出前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国(guó)企业(yè)级服务市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基(jī)于互联(lián)网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云(yún)平(píng)台及(jí)领(lǐng)域服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持(chí)续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的)百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却还(hái)是没(méi)有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为将在4月启用(yòng)自己研发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络(luò)股价直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在(zài)高端(duān)市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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