在华尔街经济学(xué)家和(hé)央行官员争论美国(guó)经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退(tuì)之际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答(dá)案揭晓。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资(zī)金从银(yín)行等对经济(jì)敏感的股(gǔ)票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而(ér)投(tóu)资公用事业和基本消费品等在经济(jì)低(dī)迷时期被视为具(jù)有弹性(xìng)的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示，同时做多和做空的(de)对冲(chōng)基金已将其周期(qī)性股(gǔ)票与(yǔ)防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多(duō)的基金经理来说(shuō)，他们对(duì)周期性(xìng)公(gōng)司(这些公司的命运取决(jué)于商业周期(qī)的起伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)20一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次08年以来的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了(le)主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽(jǐn)管美股从去年(nián)10月(yuè)低(dī)点(diǎn)反弹，增加(jiā)了(le)5万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美国(guó)银行策略(lüè)师(shī)表示，主(zhǔ)动选股者“为(wèi)2009年(nián)式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次jīn)紧紧抓住周期(qī)股。这(zhè)一立场表明，人(rén)们相信美联储有能(néng)力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪已经消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据(jù)进一步证明，专业人士(shì)持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理的(de)最新调查中，现金持(chí)有量保持在较高(gāo)水平(píng)，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人(rén)John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号(hào)配(pèi)置资产的计(jì)算机驱动策(cè)略(lüè)形成了鲜(xiān)明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下降，趋势(shì)追踪(zōng)基金和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增(zēng)加(jiā)了股(gǔ)票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投(tóu)资者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立(lì)场。德意(yì)志银行称，量化(huà)基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量(liàng)化投(tóu)资者，他们(men)别(bié)无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入股票(piào)。看(kàn)空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续(xù)的。由(yóu)于(yú)标普(pǔ)500指数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试都(dōu)以失败告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可(kě)能会限制量化基金的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可(kě)能会(huì)促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业财报也提(tí)振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各公(gōng)司在本财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国(guó)企业重回增长轨道(dào)。就连美(měi)联储官(guān)员也预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而采取防御(yù)措(cuò)施，最终(zhōng)可能(néng)会(huì)付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内(nèi)表现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到(dào)来，防御性股票(piào)才开始大放异彩一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次，尽管它们的领先地位通常会在下(xià)行周期(qī)结(jié)束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将(jiāng)从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次