今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优(yōu)化孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好上(shàng)行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化等。

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