随着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革三只基金是全市场公(gōng)募FOF一季(jì)度(dù)持有(yǒu)只(zhǐ)数最多(duō)的权益基金，相比去年四(sì)季(jì)度，易方达供给改革取代(dài)融通健(jiàn)康(kāng)产(chǎn)业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓(cāng)变动上看(kàn)，部(bù)分公募FOF继续超配权(quán)益资产，并(bìng)偏向成长风格基金，有(yǒu)的(de)对阶段性涨(zhǎng)幅过(guò)快(kuài)的(de)行业做了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价资产估值修复等(děng)。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革

　　最受公(gōng)募(mù)FOF青睐

　　随(suí)着公(gōng)募(mù)基金(jīn)旗(qí)下一季报披(pī)露，FOF基金经(jīng)理新一季的基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华(huá)商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数量(liàng)上看，是目前公募(mù)FOF买入数(shù)量最多的(de)权益基金，这也是华商新趋(qū)势优选第二(èr)个季度(dù)坐上公募基金“团购(gòu)”榜首(shǒu)，去年末是与融通健(jiàn)康产(chǎn)业并列首位(wèi)。在此之前，则由海(hǎi)富通(tōng)改(gǎi)革驱动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月(yuè)持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置华商新趋势(shì)优选基金，其中(zhōng)更(gèng)有(yǒu)包(bāo)括(kuò)平(píng)安盈禧均衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持(chí)有(yǒu)、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将华(huá)商新(xīn)趋势优选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量(liàng)上看(kàn)，一季度(dù)末公募FOF合计持有华商新(xīn)趋势(shì)优选基金份额4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去年(nián)末(mò)增持了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末增(zēng)加(jiā)了5只。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新(xīn)趋(qū)势优选基金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经理周(zhōu)海栋(dòng)过往长期以(yǐ)成长风格著称(chēng)，截(jié)止今年一季度(dù)末(mò)，成立以来收益(yì)率达(dá)到355.53％，过去五(wǔ)年(nián)收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募(mù)FOF三(sān)季度(dù)重(zhòng)仓持有易方(fāng)达科瑞，合计(jì)持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了(le)6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基(jī)金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆(nì)势(shì)投(tóu)资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固或出现(xiàn)好转(zhuǎn)信(xìn)号的公司敢(gǎn)于重(zhòng)仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改革在(zài)一季度新进公募FOF买入(rù)只数榜(bǎng)前三。Wind数(shù)据显示(shì)，共(gòng)有20只公募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持有易方(fāng)达供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿(yì)份，相(xiāng)比去年底持有的(de)FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给(gěi)改革(gé)基金经理杨宗昌(chāng)是(shì)化(huà)学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟(shú)悉的行业(yè)内把握(wò)投(tóu)资机会，并通过努力不断扩大能(néng)力圈，目前(qián)行业配置更趋均(jūn)衡(héng)。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据(jù)统计(jì)，被(bèi)动指数基金增(zēng)持前三“花(huā)落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发中证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中，汇添富科(kē)技创(chuàng)新(xīn)、易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革、易方达新兴成长位(wèi)列增(zēng)持(chí)份额(é)前三(sān)；偏股(gǔ)混合基金增(zēng)持前三则被易方达信息(xī)产(chǎn)业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据(jù)；股票基金增持前三分别(bié)为中(zhōng)欧信息产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡(héng)基金增持前三则是交银定期支付(fù)双(shuāng)息平衡、摩根(gēn)双核(hé)平衡、易方(fāng)达平稳增长；偏债混合基金增持(chí)前三(sān)依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金(jīn)合信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅(fú)过高行业(yè)配置比例

　　一(yī)季度A股市(shì)场整体表(biǎo)现相对较好，但行业分化(huà)较大。受益于数字经济(jì)政(zhèng)策(cè)的提振与人工(gōng)智(zhì)能主题的不断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源等(děng)板(bǎn)块表现(xiàn)较弱。从一季度披露(lù)的(de)情况上看(kàn)，部分FOF基(jī)金经理继(jì)续超配权益仓位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经(jīng)理在一季度末对涨幅过(guò)高行业基金(jīn)进(jìn)行了减(jiǎn)仓(cāng)， 增加了(le)部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合(hé)理(lǐ)的(de)行(xíng)业(yè)。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀在一季(jì)报中表示，本(běn)季度基金主要进行以(yǐ)下(xià)操作(zuò)：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略(lüè)高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基金的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)，同时(shí)适(shì)度降低价值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持(chí)部分转(zhuǎn)债品种，增加(jiā)其他确定性较(jiào)高的绝(jué)对(duì)收益或相(xiāng)对(duì)收益基金品种；4、继续根据既定的策(cè)略参与(yǔ)股(gǔ)票定增、大宗交易等投资机会(huì)，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部分依然(rán)保持略超配价值风格，但(dàn)偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧(cè)”和(hé)“适度均衡(héng)”的(de)配置策略(lüè)，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对(duì)收益(yì)和绝对(duì)收益(yì)的(de)投资机会不(bù)断增(zēng)厚组(zǔ)合(hé)收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组(zǔ)合(hé)波动，努(nǔ)力将该(gāi)基金呈现(xiàn)为“相对(duì)稳定(dìng)的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿(ā)尔法’特(tè)征”。

　　从一(yī)季度(dù)持仓(cāng)上(shàng)看，富(fù)国城(chéng)镇发展、博时标(biāo)普500ETF新(xīn)进兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富国(guó)信(xìn)用债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初(chū)的时(shí)候，基金经理对全年市场的主线判断(duàn)不(bù)是很(hěn)清晰，因(yīn)此组合整(zhěng)体上除了(le)向小市值成长风格有(yǒu)一定偏离外，其他方(fāng)面没有明(míng)显(xiǎn)的偏离，整(zhěng)体(tǐ)上比(bǐ)较均衡(héng)。随着近期政策方向的明朗(lǎng)，基金经理对今年全年股票(piào)市(shì)场的主要方向逐渐(jiàn)有了较明确的(de)判断，在操作(zuò)上(shàng)，本(běn)基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值价(jià)值风格基金和股票，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和(hé)股(gǔ)票，未来(lái)计划视相关板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)变(biàn)化做动态(tài)调(diào)整。”华夏(xià)养老2045三年基金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年今年(nián)一季度的主要持仓仍然坚持(chí)长期资产配置(zhì)策(cè)略，但继续对部分主动(dòng)权益基金进行了分散和优化，在一季度股票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨(jù)大的(de)市(shì)场中，基于对长期基本面、行(xíng)业景气度(dù)、估值、性价比等(děng)的判(pàn)断，对行业(yè)风格的持仓结构进行了小幅调(diào)整，减持部分涨幅较(jiào)高的行(xíng)业基金，增持部分(fēn)短(duǎn)期表现(xiàn)较差的行业(yè)基金(jīn)。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养(yǎng)老2045一季报中表(biǎo)示，报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓(cāng)位(wèi)，但内部结构(gòu)有所(suǒ)调整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以(yǐ)现金管理(lǐ)为主；权益方面，基(jī)于不同板块的基本面(miàn)和估值性(xìng)价比(bǐ)，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体而言，通过动(dòng)态再平(píng)衡(héng)，保持组合处于(yú)稳健均衡状(zhuàng)态，重(zhòng)点关注一季报超预期(qī)的(de)方向(xiàng)。

　　易方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低(dī)了深度价(jià)值和(hé)价值质量等偏价值(zhí)策略的基金(jīn)的(de)超配比例，继(jì)续超(chāo)配偏小(xiǎo)盘风格的(de)基金(jīn)，适(shì)度增加了偏成(chéng)长策略的基金的配置(zhì)比例。在行业方(fāng)面(miàn)，TMT等(děng)科技行业经历过(guò)去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周期低(dī)位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加(jiā)仓了偏科(kē)技成长(zhǎng)策略基金的配置比例(lì)。不过仍然选(xuǎn)择那些能(néng)够长期拿得(dé)住的基金(jīn)，很少去追(zhuī)逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅(fú)度上涨的(de)、最亮(liàng)眼的科技基金。在不同地域的(de)投资方(fāng)面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股基金(jīn)的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产(chǎn)年度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权(quán)益(yì)类资产实际配置(zhì)比例为71％，相对年度目标配置(zhì)比例战术(shù)型标配，对阶段性(xìng)涨幅过快的行(xíng)业(yè)做了减(jiǎn)仓，增加了部(bù)分(fēn)业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　富(fù)国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有一季度操作(zuò)上围绕(rào)经济增长和政策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩(jì)预期增(zēng)速较(jiào)高板块(kuài)的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标(biāo)的实现配(pèi)置。

　　基(jī)于(yú)对(duì)PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者(zhě)信心等方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资产(chǎn)维(wéi)持(chí)超配状态(tài)，结(jié)构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期低估值(zhí)的金(jīn)融周期(qī)板块、受益(yì)于社会经济活动趋于正常的消费医(yī)药板(bǎn)块(kuài)，以及(jí)受益(yì)于产(chǎn)业周期(qī)见底及(jí)国产替(tì)代(dài)的科技制造板块上(shàng)。

　　权益(yì)市(shì)场仍将有所作为(wèi)

　　关(guān)注确定(dìng)性和未来(lái)发展方向的机会

　　目(mù)前(qián)A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存在哪(nǎ)些风险和机会？如何寻(xún)找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一季报中提到了(le)对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望后市(shì)，随(suí)着经济数据真(zhēn)空期的度过，国内大类资产复(fù)苏预期进入验证阶段。中期维持(chí)对权(quán)益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复。从(cóng)确(què)定性和未来发展(zhǎn)方向角度出发，关(guān)注(zhù) TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消(xiāo)费板块内重(zhòng)点关注航空出行供需格局和票价(jià)弹(dàn)性带来的潜在超预(yù)期(qī)机会。投资端关注地产链(liàn)以(yǐ)及(jí)一带一(yī)路带动下的(de)部分细分领域配(pèi)置机会。

　　摩(mó)根锦程积极成长养老目标(biāo)五年(nián)基金经理(lǐ)杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当(dāng)前历史估值分位(wèi)、相(xiāng)对债券资产的估值处均在具备吸引力的水平(píng)，为长期投资提供一定安全边际。年内经济修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽(suī)有分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉(jué)择加码托底的(de)空(kōng)间。结构上，维持此前(qián)判断，关(guān)注(zhù)受益于稳内需政(zhèng)策加码的领域(yù)，包括地(dì)产链(liàn)、政府支出或补贴(tiē)可能(néng)增加的(de)基建(jiàn)、信(xìn)创、自(zì)主可(kě)控等领域，TMT相关(guān)板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易情绪的过(guò)热持谨慎的(de)态(tài)度，后(hòu)续会持续(xù)关注新技术对经(jīng)济各个领域的影响；对(duì)消费服(fú)务业来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季度市场对(duì)其关(guān)注(zhù)度(dù)有望随着节日(rì)出行、消费数据(jù)改善(shàn)而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持(chí)有基(jī)金经理薛(xuē)显(xiǎn)志、江虹表示，权(quán)益(yì)市场(chǎng)来看(kàn)，当前(qián)中国经(jīng)济处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下(xià)跌属(shǔ)于(yú)“放开交易”、春季躁动(dòng)后的正常回调(diào)。复盘(pán)历史(shǐ)上的复苏周期，权益方面(miàn)均能(néng)有所作为，基本面的总体改善能激活市场(chǎng)的生态，市场会不断寻找(zhǎo)基本(běn)面改善的诸多细(xì)分方(fāng)向。结构方面，市场(chǎng)一季度已找出“中特+”、数字经济两条(tiáo)主线。4月(yuè)份开始(shǐ)，估计市场会围绕各行(xíng)业(yè)受(shòu)益改(gǎi)善(shàn)幅度(dù)，不(bù)断挖掘(jué)一(yī)季报超预期、全年(nián)指引(yǐn)较好的细(xì)分方(fāng)向。同时，因处(chù)于(yú)复苏阶段(duàn)，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间孙博斐表示，未来持(chí)续(xù)关注以(yǐ)下三个方(fāng)向：一(yī)是顺周期低(dī)估值板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关注央国(guó)企改(gǎi)革(gé)能否带(dài)来相关行(xíng)业、企业基本面的改善(shàn)，并打(dǎ)开估值提升(shēng)的空间。

　　二是(shì)消费医药板(bǎn)块的场景复(fù)苏逻辑较(jiào)为确定，比较而(ér)言，雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间医药(yào)板块的估值性价比更高(gāo)。三是科技制造板块，特别(bié)是国产替代的关键环节(jié)，是长期关注的方向(xiàng)。短周期来看(kàn)，半导体行业可能在下半年周期见底，计算机行业(yè)的景(jǐng)气度相较于去(qù)年也(yě)是大幅(fú)改善。而人工智(zhì)能(néng)等技(jì)术的(de)突破，有(yǒu)可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间