财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要(yào)的临(lín)界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的(de)受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(xiàn)业(yè)绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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