金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识(shí)，因(yīn)此本周在美联储越(yuè)来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降温。同时(shí)国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法偏强大幅(fú)下(xià)跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法预期角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，有色金(jīn)属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期(qī)以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破(pò)该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务上(shàng)限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配(pèi)置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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