中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资(z区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点ī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务(wù)联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机(jī)构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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