财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继(jì)续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理布(bù)局(jú)AI。具体来看昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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